在2009年，环球市场受到金融海啸的重挫，全球经济也饱受冲击，中国和亚洲其它国家的政府大幅增加开支救市，在一定程度上帮助了西方国家摆脱经济困境。如今，亚洲有其自身的问题，恐怕再也无力帮助西方国家安渡第二波的经济危机。

在2008年和2009年期间，发达市场的许多银行受到次级抵押债务危机的冲击而摇摇欲坠，经济也陷入衰退，当时中国和亚洲其它一些高速增长的国家推出了庞大的经济刺激方案，稳住了区内的经济。这有助于全球经济从危机中恢复过来，令其复苏的速度比许多经济学家预测的要快得多。

目前，欧洲经济受到主权债务危机的打击而再度陷入困境，明年再有衰退之虞；而美国经济也了无生气。再看亚洲方面，各国领导人正忙于引导自家经济软着陆，为确保自家经济的可持续发展而大费思量。在区内经济陆续浮现放缓迹象之际，区内领导人正忙于应对持续兴起的中产阶级不断增加的诉求。无疑，中国和其它亚洲国家的领导人无不希望全球经济维持稳定增长，但此际他们可能不愿意或无法如欧洲领导人期望的那样担当起更大角色。

“这次肯定有点困难，因为在2008年中国有更大的财政操作空间，能够推出庞大的财政刺激方案打救经济。”亚洲开发银行（ADB）执行总监拉雅.纳格(Rajat Nag)最近出席INSEAD亚洲校区举办的[全球领导力]论坛时向INSEAD智库网表示。

INSEAD经济学教授安东尼.法塔斯（Antonio Fatas）同意这一看法，并认为亚洲的反应将视乎全球金融危机演变的严重程度而定。“中国从2008-09年的全球经济危机中复苏过来，主要是由政府投资带动。你不能老是使用相同的工具。如果全球经济再度陷入衰退，这次亚洲受到的打击可能比上次大得多。”

中国经济增长放缓

事实上，亚洲地区的经济增长已经普遍放缓。其中，中国的经济增长从今年首季的9.7％减缓至第三季度的9.1％，而且大多数分析家预测2012年只能录得8％左右的增长。亚行现时预计，亚洲经济在2011年和2012年分别增长7.5％，这比之前估计的2011年增长7.8％和2012年增长7.7％略为下调。

此外，中国在2011年面临的内部挑战与三年前相比非常不同。在2008-09年的经济危机过后，中国政府鼓励银行大量放贷，过度的放贷导致房屋价格大幅上升和过度建设基础设施。目前，中国正面临着银行不良贷款率攀升的问题，监管当局正试图收紧信贷，以改善银行的资产负债表质量。

亚洲各国政府过去为刺激经济增长而大兴土木建造基建设施，助长了通胀压力。在整个地区中，粮食、能源和住房价格涨势明显，并已开始蚕食不断壮大的中产阶级的收益。

纳格说：“在亚洲整个地区，价格压力肯定是一个重大考量因素。”

经济增长放缓有助于降低通胀率。中国的通胀率从九月的6.1％下降至十月份的5.5％。亚洲其它快速增长的经济体同样出现了通胀回落现象，这或有助于区内各政府采取措施防止经济出现“硬着陆”。

“我们现时看不到出现硬着陆的迹象。对于明年，我们预测经济将增长约8％或接近8.5％。我认为，中国在2013年、2014年和2015年才会面临真正的挑战，因为它将面对历来最艰巨的政策挑战。＂中外商桥咨询服务有限公司（The Beijing Axis）创办人及总裁古柏（Kobus van der Wath）最近在北京其办公室向智库网表示。中外商桥是一间国际性咨询公司，它自2002年起专注于中国业务。

古柏指出，这些挑战之一是从依赖出口推动经济增长转向更多依赖国内需求。美国的个人消费支出占 GDP的比例高逾70％，而中国的则只占35％左右。印度尼西亚的私人消费开支占GDP的比例仅略高于中国，但却在2010年和2011年推动其经济增长。

欧洲在呼救

在这种背景下，欧盟领导人仍然希望中国能够向欧洲金融稳定基金（EFSF）投入数以十亿美元计资金。欧盟今年十月份提出这项救援方案时，欧洲的领导人表示，外来投资是至关重要的。中国拥有约3.2万亿美元的外汇储备，并将其很大的一部分投资于美国国债，主要是因为美国国债市场规模很大、流通性很强。中国持有美国国债所赚取的回报很低，因为美国10年期国债的息率仅2％左右。但中国可不愿意赔钱，如果欧盟不能展示长期稳定性，中国可不愿意冒那个风险。

法塔斯说：“中国其实帮得上忙。它拥有庞大的盈余，有能力为欧洲提供融资。帮助世界经济维持活力和持续增长，这对中国有好处，也符合每一个人的利益。＂

但北京的领导人不无内忧。中国大城市的中产阶级日益壮大，他们对生活素质的期望不断提高，政府需要不断改善人民的生活质量，以获得广泛的支持。中国的博客族以压倒性多数反对援助欧洲，他们主张钱应该留给自家花。

中国认为，近年来西方经济危机连连，证明中国的经济模式是可取的。也由于这一原因，中国领导人有必要在处理国内问题与协助稳定世界经济和救助欧元区之间取得平衡。“中国明白当中的利害关系，了解当中的风险溢价、资本成本、其对全球信心的潜在影响，以及通过其它贸易伙伴产生的连锁反应。因此，我相信中国正在采取行动，肩负起越来越大的道义责任。＂古柏说。

亚洲帮得上忙

西方国家目前也敦促中国和其它亚洲国家降低贸易壁垒和鼓励内部消费。纳格说：“亚洲进口更多和消费更多，这将对西方国家帮上很大的忙。亚洲需要成为消费者而不仅仅是工厂。但这种重新平衡过程需要时间，而且亚洲也不能完全替补发达经济体减弱了的消费需求。”

虽然尚无趋势可言，但今年十月份中国从澳大利亚的进口按年增长了36.7％，从欧盟的进口增长了28.2％，从美国的进口增长了20.5％。

纳格说，此外，众多亚洲国家需要专注解决日益恶化的贫富差距问题。他说，区内的领导人需要确保金字塔底部的人可以享受到经济增长的好处，让他们不至于觉得自己是被遗弃的一群。即使在相对富裕的新加坡，低收入阶层也会感到自己没机会获得较佳的工作，并抱怨说他们没有能力享用国内一些美好的新景点。

“亚洲的结构性问题具有两个面。一方面，你需要推动经济增长并创造就业；另一方面，你也得有熟练的劳动力，并改善教育质量和提高劳动力素质，以便人们能够参与推动经济增长的过程。＂纳格说。

（注： 安东尼.法塔斯与另一名INSEAD经济学教授Ilian Mihov合作撰写一个探讨环球经济问题的博客。欲浏览该博客，请点击这里。）

发布日期： 2011年11月19日

文：Cynthia Owens
编译： 黄志鹃 （Aileen Huang）