德法两国建立更紧密的关系，是否有助于解决目前困扰欧元区的核心问题？

近期的各项数据无不显示欧元区甚至是欧盟正步向经济衰退：2011年12月2日公布的数据显示欧元区失业飙升至10.3％，通胀高达3％，经济增长放缓至1.4％，10年期国债息率低至2.2％。作为欧盟成员国的英国，其经济指标也好不了多少：通胀率升至5％，失业率高达8.3％，经济增长似有若无仅及0.5％，10年期国债息率降至1950年以来最低的2.3％。过往，国债被认为是无风险投资，这么低的息率是合理的。但时移世易，如今，即便是德国国债也受到了压力，最近发行的一批债券认购不足率便高达35％。

除了“基本面”差强人意之外，心理因素也乏善可陈，尤其是市场信心缺乏，引发了广泛的不安和失却互信。信用评级机构环伺，威胁要调低企业评级甚至国家主权评级，令国债失去了往日的光泽，加剧了意大利等欧元区国家的困境。

乱局多于共识

面对此一困局，欧盟27成员国展开了一系列的高峰会议，为欧元区债务危机寻找解决方案，以免整个欧盟区被拖垮。德国总理安格拉‧默克尔（Angela Merkel）
极力倡议就修订欧盟条约达成一致协议，以授予欧盟委员会和欧洲法院等欧盟机构新权力，以执行‘更安全的’经济措施。但此举却引发欧盟分裂，制造了新的乱局：英国直截了当拒绝签约；另一些国家则推说要待国会批准而未能签约，受推崇的民主程序反而障碍了对金融市场的救援行动。结果，只由欧元区的17个成员国和数个欧盟成员国签署一项政府间的协议了事。此一结果无助于恢复市场信心，反倒令欧元受压。12月15日，欧元兑美元跌至2011年以来的最低位。

德国和法国是欧盟和欧元的核心支柱。INSEAD最近对法国境内约1300名本地和外籍商业领袖进行的调查显示，80％受访者认为德法两国建立更密切的关系是欧元区渡过当前经济危机的关键。他们认为，这一关系不仅仅是影响到法国在欧盟区或欧元区内的地位，更重要的是它关系到欧元的存亡。INSEAD企业治理与战略学教授 卢克.凡德尔.海登(Ludo Van der Heyden) 和INSEAD eLab实验室主任布鲁诺．朗万(Bruno Lanvin)合作进行的这项调查还发现，90％的受访者认为设立一个泛欧债务稳定方案对确保地区未来繁荣至关紧要。

德国需要欧盟

事实上，德国对法国的出口（占其对欧盟总出口的10％）较其对西班牙、意大利和英国等其它主要欧盟成员国的出口为高，并且自欧元在1999年面世以来每年以7％的幅度增长。德国大有理由要想方设法保存欧元和欧盟，因为其整体贸易中40％是在欧元区完成，高达三分之二的贸易额是在欧盟内实现。

欧元自最新一轮欧盟商谈失败后持续下滑，但相对其“基本面”而言，欧元汇价仍偏高，远高于其在2010年春季时兑换1.20美元的低位。INSEAD经济学教授、葡萄牙理事会讲座教授安东尼.法塔斯(Antonio Fatás)指出：“汇率波动性高，而且往往受到基本面以外的因素影响。欧元汇率在如此市场情绪和预期下仍维持在高位，这显示市场对欧元并未出现恐慌。其中的一种解释是：即使极度悲观的观察家认为欧元将崩溃或欧元区即将解体，欧元仍会继续存在。我们甚至可以想象欧元区只剩下德国和法国这样的一个情景。若真出现这种情景，欧元兑美元甚至会升值！＂

发布日期： 2012年1月16日

文： Shellie Karabell

编译：黄志鹃（Aileen Huang）